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黃國華：財務報表是投資的偉大航道

國內討論財務報表最紅的書莫過於「財報就像一本故事書」

運用國外知名企業的圖表與加上作者個人的專業與理念

讓人受益良多

只是該書有優良傳統

要看新數據與台灣公司的資料

「財務自由的講堂」適合我繼續學習參考

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以我幫忙家裡處理東西為例子：

/糖果訂單一月的營收創新高（總營收也創新高）

/營收率比去年增同期加50%

請問，    我真的比去年賺的多嘛？

首先，創新高要看是否為「季節因素」

去年過年是二月，今年是一月

訂單當然集中在一月，若是總訂單老顧客繼續捧場

一月當然亮眼，二月哭哭

（書中說起碼要觀察三個月）

總營收也創新高

那就要看成本是否增加

原物料與油電雙漲，產品價格沒有提高

自然是「營業毛利率下降」

也就是窮的只剩下營收XD

（不過書中說明：「營業利益」才能衡量一個公司本業所賺取的利潤

「營業利益率」＝營業利益/營業收入，更可以衡量一個公司的競爭性與經營績效）

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為什麼要看這麼多數據又希望他有脈絡可循？

除非有內線

否則市場放出的消息都是作多都是雜訊

營收可以預期，成長可以推測，EPS才有衡量股價的參考價值

又例如：

EPS＝稅後淨利/股本^10

有時候新聞說稅後淨利倍增卻未見股價起色？

原因有二：

1.股本成長幅度更大，eps當然下降

（類似我本來有五個股東或股票現在變七個）

2.本益比＝證券價格/淨利

作者說

「當期股價/未來淨利」才有參考價值

又另外作者不談「稅前淨利」

請看公式：

稅前淨利＝營業利益＋營業外收入＋營業外支出

而營業外支出（收入）有

利息、投資、處分投資、資產評估等等

這些太不透明、容易成為話題

其一就是「母以子貴」

屬於一次性、「非常態性」

容易誤判、誤導

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資產負債表篇？

我們下次見